10月整轮行情走完以后，11月就成了A股有希望迎来趋势转折的关键月份。等到三季报披露窗口结束，外围扰动也会进入空窗阶段，美联储议息等海外利空消息暂时落地，没有业绩冲击盘面，使得沪指、深成指、创业板指的抛压很可能快速减轻。 眼下盘面还处在空头下行通道里，短线反复磨底，不过前期两市成交额一度放量冲到1.9万亿元，表明有不少场外资金趁着回调布局，并没有彻底离场。 换句话说，当前沪指已经运行到多空博弈的关键关口，大家坐稳扶好了，股市，很可能要开启大级别的趋势了？ 首批主动ETF仅仅两天就完成募集，合计揽入资金253亿元，最快本周就会建仓入市，直接给市场带来百亿元级别的新增活水。 单纯看单日成交体量，百亿资金暂时很难撬动整个盘面大涨，很难立刻扭转存量博弈的格局。但这只是第一批产品，后续还会有一大批主动ETF陆续获批发行，源源不断的新资金入场，或许能够持续增厚整个市场的流动性。 过去的行情，资金扎堆借道宽基股票型ETF涌入大盘蓝筹，资金高度集中在沪深300、上证50这类权重个股，造成了极致抱团行情。主动ETF不被动复制指数，而是由基金经理自主选股，刚好补齐了宽基ETF只能买权重的短板，优化资金配置结构，对于中小市值优质个股形成实质性利好。 随着主动ETF规模持续做大，资金不会再扎堆千亿龙头，会慢慢分流到基本面过硬的中小公司，推动市场从短线题材炒作，慢慢转向长期价值投资。 另一方面，今年已经有超过1200家上市公司抛出回购方案，累计回购总额快要追上去年全年1427亿元的规模，上市公司护盘力度超预期。 这一轮回购出现两大新变化，新能源、家电、科技赛道的龙头企业持续出手，接连发布回购与大股东增持计划，用自有资金稳住股价。 与此同时，散户短线博弈的占比持续下滑，资金越来越看重上市公司分红回购的回馈力度。目前全市场个股数量突破5000只，但两市成交长时间在2万亿元下方，存量资金行情分化被进一步放大。 千亿市值大票单日成交动辄十几亿甚至上百亿元，流动性充足，大批中小盘个股缺少资金接力，成交冷清，就算沪指小幅反弹，小票也很难跟着同步上涨。 若散户还抱着炒题材、追热点的老思路盲目博弈，很可能出现指数小幅上涨，手里持仓依旧阴跌的局面。由此可见，接下来选股不能只看技术形态，公司基本面好坏会成为决定股价强弱的要素。 综合分析，上市公司大手笔回购，稳住了龙头股的行情，进一步强化机构抱团优质资产的信心。 主动ETF增量资金入市，拓宽了资金的选股范围，不再只盯着大盘权重。可以明白，接下来资金博弈的重心，会从单纯炒作资金流向，慢慢到企业盈利基本面。 等沪指完成这一轮下跌磨底，三季报利空彻底出清之后，市场会出现清晰的结构性分化，业绩持续增长的行业与个股，会率先开启反弹行情，业绩下滑、盈利走弱的板块，就算指数企稳，个股依旧会维持萎靡震荡的状态，股市，很可能要开启大级别的趋势了。 文章系原创投资思路，内容不构成投资建议，仅供参考，股市有风险，投资需谨慎！ 特别
