五芳斋，情况不妙？

近日，上市公司五芳斋发布公告称，为进一步优化资产结构和资源配置，减少维护成本，拟出售一套上海房产，出售价格为410万元。 公告介绍，该房产为办公楼，位于上海市普陀区云岭东路，建筑面积为124㎡，2015年花372.32万元买下，截至2026年8月，累计折旧100.05万元，净值为272.27万元。 虽然五芳斋给出的理由冠冕堂皇，但这份公告还是引来一些非议，有人质疑房子卖得便宜，购房者吴某某到底是何人，引起了多种猜测。 更多人则质疑，五芳斋是不是通过卖房，给公司财务报表“润色”，公开信息显示，自2025年12月起，五芳斋在近10个月内连续出售上海普陀区同栋办公楼内13间房产，累计获利超千万。 五芳斋接连卖房背后，是否藏着业绩焦虑，这个问题见仁见智，但从五芳斋目前的经营和财务状况，它的情况，确实让人乐观不起来。 财报信息显示，2026年上半年，五芳斋的归母净利润2.00亿元，微增2.85%；但营收14.74亿元，同比下滑达7.37%。 而且这种营收下滑的趋势，从2024年开始，一直延续至今，偶有反弹。其间，净利润也呈现下滑态势，直到今年上半年才稳住。 但是，上半年净利润的企稳，能否在下半年持续，也很难说，因为五芳斋下半年业绩的一大看点是月饼，而今年中秋月饼市场的惨淡有目共睹，各大月饼品牌都卖不动，五芳斋情况怕好不到哪里去。 粽子大王五芳斋，曾是消费品牌的一个传奇，按理说，五芳斋手握百年品牌底蕴，有着成熟的供应链和营销网络，为何生意会越来越难做了呢？ 剖析这个问题，还是得回到粽子。 五芳斋靠粽子发家，但也太过依赖粽子，粽子的销售，占到公司营收八成左右。 前些年流行面子消费，五芳斋做中高端粽子礼盒赚到不少钱，但近些年，粽子的礼赠市场明显在收缩，五芳斋赚中高端粽子的钱越来越难，营收和利润自然恶化。 五芳斋还面临着渠道之困，五芳斋粽子一部分自营，另一部分则卖给山姆、开市客等大型零售商，这些大型零售商都极为强势，五芳斋在它们面前只是一个“加工厂”，利润十分微薄。 五芳斋也认识到粽子“一家独大”的问题，为此入局月饼、元宵、饭团、中式糕点等多个赛道，不过，这些赛道入局者众多，竞争激烈。 这就导致，五芳斋粽子之外的食品业务，既难以做到规模效益，也难以给公司开辟“第二增长曲线”。 在业务增长乏力的同时，五芳斋“老字号”光环，似乎也在变得暗淡。 这几年，五芳斋粽子吃出异物的新闻不断见诸于媒体。 比如去年5月，江苏消费者投诉在来伊份门店购买的蜜枣粽中吃出疑似带血创可贴，该产品被指由五芳斋代工生产，这个事情以和解收场，五芳斋虽然辟谣自己产品没问题，但品牌形象依然受到重创。 2024年10月，杭州消费者潘先生向1818黄金眼投诉，称自己是“五芳斋”的忠实客户，吃五芳斋粽子吃到一颗硬物，把牙齿磕坏了，花了4000多元治疗。 类似的新闻还有不少，在此不再一一列举。我本人也吃过五芳斋的粽子和月饼，虽然没有遇到什么明显质量问题，但给我的感觉是，五芳斋东西，实在不咋地。 尤其是有次吃五芳斋月饼，里面的蛋黄口感很硬，和正常咸鸭蛋黄口感相去甚远。当时不禁失望感叹，百年老字号，不过如此。 公允而论，五芳斋粽子大王的地位，短期内仍无人能撼动，五芳斋从负债，到现金流，从比较健康，这家企业的情况没那么坏，更没惨到“卖房回血”的程度。 但是，粽子在给五芳斋托底的同时，也成为了五芳斋可见的“上限”，如果粽子市场继续萎缩，如果食品安全再不小心暴雷，五芳斋的情况，恐怕真的不妙了。 鱼眼观察作者简介： 特别